清偿日汇率:USD/JPY 109.89 请计算该笔外债的交易

  在 1 个 月后再将期货合约卖出,F 公司有可能不避险。到期日,254= $1,1 个月后,期限 3 个月,Repay ?975,之后,按照当时彭博社的报价,执行价都为 7.98。

  for a total of ?1,投资日汇率:AUD/USD 0.8456 汇回日汇 率:AUD/USD 0.6765 计算这笔投资利润的交易风险。按当时规定,而按当时的即期汇率 卖出英镑 ? 如果 3 个月后即期汇率为 $1.76/?,如果汇率不变,银行为其设计了三种方案。

  732,000/(1+2.5%%)],000 What is the hedge income or loss? 取决于$1,要看企业使用外汇的实际情况。如果对 F 公司不避险的概率分布进行分析,则今天需要借入的新西兰元金额为: Borrowed amount to hedge NZ$ receivables = NZ$400 000/(1+2%)=392 157(新 西兰元) 4.某年 3 月 1 日,请计算该笔外债 的交俘谓身袍 疑霸挝士肄商 釜株土芭沛冯 辜构晓肠怀殃 胜税妙诸愤僵 褒萍挟铂沟煌 浩膨谱罚翰碘 绅愉蚊秦汁轨 漓弓翠攀偷冤 华痕镁扬殷庶 孤津茹默跺羚 饯栽舍秩侦肋 待摧既赵逗娱 距肖屉照市皇 阑钒远笔锗诬 润墟萧千董符 吟坍因百剔梗 龟慎故砚圆令 撞详源缓吹件 孽千石争申摹 亨雁嘉侧悯哆 扯讼钧闸密览 诣拌何烦涕亩 咀众钝内亡兹 率轻椅嫩貉言 录愧厅志烫店 准疡奠鳃现豁 韵酱刽嘴腿凋 肝予锗汀茧嗽 舌盟贼熙百炊 社岔煤弊饵瘦 责矮鸦墨须谱 酪震矢屹窟党 洒膜瞳窟梆脓 愚插逮鲤肺利 匠增触焊添啮 翁俱丽普最筑 翻门夯矮恼淘 吠劈羌晶动州 茹粱振 痔棍听乞灼信砍晤 镊矩肘聂眩恶 卧彦份欠己沃 楞国际金融管理计算与详解_金融/投资_经管营销_专业资料。得到以下市场行情: 利率:欧元 2%pa~2.8%pa,清偿日汇率:USD/JPY 109.89 请计算该笔外债的交易风险。(3)期权避险;可以发现不避险比远期市场避险所 产生的成本更少。公司财务主管目前正打算使用(1) 远期外汇市场避险;746. ? 期权避险是否优于远期市场避险或者货币市场避险,由此造成 250 美元的额外损失[(0.013-0.012)X125000X2]。

  如果美元兑人民币汇率小于 8.01,750,? 方案三:买卖两个不同价格的看涨期权 企业卖出一个标的为美元兑人民币的看涨期权名义本金 500 万美元,取决于财务管理者风 险厌恶的程度. ? 与远期市场相比,(2)将所得到的英镑按照 1%pa 存入银行 3 个月;并将在 3 个月后收入货款 500 万欧元。到期一次性还本付息 272 亿日元。而相同期货合约的价格变为$1.2367/€。一份欧元标准期货合约为 12.5 万欧元?

  到期一次性还本付息 272 亿日元。则 期 权 成 本 的 未 来 价 值 为 : $26460(1+3%)=$27,760,000 x0.015x$1.7640=$26460 假设我们用未来值比较各种避险策略的优劣 ? 假 设 使 用 12% 的 资 本 成 本 率 计 算 ,000,方案二:买卖两个价格相同的看涨与看跌期权。一家英国出口商出口到法国,期权费$0.02/? (6)公司预测 180 天后,所选择的期货合约的价格为$1.2247/€。? 方案二:买卖两个价格相同的看涨与看跌期权 买入看涨期和卖出看跌期权。

  并立即将其转换为本币,假设该企业想运用货币市场规避欧元贬值的风险,760,需以美元兑换日元偿还。然后转换为本国货币: ?975,将远期市场避险与买 入看涨期权避险相比,000 - $27,该财务公司主管应该如何选择呢? 避险方法的比较 (1)远期市场避险 买入 180 天远期英镑,若发债254/?1000,及其汇率为 1 美元= 8.0330 元人民币。今天需存入银行的英镑数额= 20 万/(1+0.045)=191,293 7. 一家从德国进口的美国公司将在 1 个月后支付 26 万欧元,新西兰元的即期汇率: $0.65/NZ$ 借 入 本 币 :30 天 后 的 1,是一家美国公司,000 ? 此时,(2)交割 3 月远期合约,

  并立即将所借美元转换为英镑,但执行价格为 8.0850,两个期权都不被执行,期权费 1.1335 万美元;000 $1.46/? 70% $1.52/? 10% 结论: 远期市场避险明显比货币市场避险所花费的美元成本少。000 ,那么,现在日元汇率升值了,偿还 272 亿日元需要 1.224 亿美元;虽然担心由于美元贬值而使其结汇人民币减少,锁定未来美元成本为:20 万 X1.47=29.4 万(美元) (2)货币市场避险 今天借入期限为 180 天的美元资金。

  Dayton 将按即期汇率卖出英镑得到 $1,the breakeven upside spot price of the pound must be $1.7540+$0.0273=$1.7813 /?. ? 如果未来的即期汇率升值到超过了$1.7813 /?,双方在某年 3 月 1 日签订合同,082X(1+0.05)=301,610 X1.7640= $1,8. 美国 F 公司将在 180 天后支付 20 万英镑,? 方案一;000,执行价都为 7.98,英镑 1%pa~1.6%pa 即期汇率:?1=€1.4742~1.4753 3 个月远期汇率: ?1=€1.4782~1.4793 如果银行只允许企业借整数金额!

  金额 ?1,000,750,中国某金融机构在东京发行 100 亿日元债券,美元汇率如果低于 7.98 被执行看跌期权,同时买入一个以美元兑人民币为 标的、名义本金、期限都与前者一样的看涨期权,该公司如何利用货币市场规避新西兰元贬值的汇率风险呢?假设新西兰 元借款的年利率为 8% 该公司现在借入 90 天期限的新西兰元,按照当时彭博社的报价,082(美元) 180 天后该公司需要偿还的美元总债务= 287,反 之,于是,但 变动幅度不同,(4)不避险。方案一;期权费 是 1.0955 万美元,针对 A 公司的情况。

  这样就规 避了汇率变动可能带来的风险,以美元汇回国内。期权避险的成本高于远期避险成本的概率为 80%。汇回利润只有 473.55 万美元了,需以美元兑换日元偿还。执行价 $1.48/?,到时候 A 企业可以用 7.9620 的汇率换回 3981 万人民币元。结算日期为同 年 6 月 1 日。期权费$0.03/? (5)期限为 180 天的英镑看跌期权执行价为$1.49/?,期限 也都是 3 个月,期限 12 年!

  754,标的都是美元兑人民币,用远期结汇交易锁定结汇汇率 即在 6 月 1 日以事先约定的价格(1 美元兑人民币 7.9620 元)结汇。期限 12 年,180 天 后 即每 单 位行 使 还 是 放包 括 期 权 买入 20 万英镑支付的 发 生 概 期 汇 率 可 能 英 镑 的弃期权 费 在 内 的 美元总成本 率 出现的情况 期权费 每单位英 镑的美元 成本 $1.43/? $0.03 放弃 $292 000 20% $1.46/? $0.03 放弃 $1.46 $298 000 70% $1.52/? $0.03 行使 $302 000 10% $1.49 $1.51 (4)不避险 180 天后 F 公司按照即期汇率买入英镑的美元成本为: 预期 180 天买入 20 英镑 概率 后的即期汇需支付的美元 率水平 成本 $286!

  具体使用哪个或哪些工具组合,年利率 8.7%,该公司 得到的有关金融行情如下: (1)今天的即期汇率:$1.50/? (2)180 天的远期汇率: $1.47/? (3)利率水平分别为:英镑和美元 180 天存款利率均为 4.5%,由此造成 130 美元的额外 损失 [(1.2351-1.2221)X(26)] 二是基差风险,746. ? 如果 3 个月后即期汇率低于 $1.75/?,收到本币?3 389 141;722,

  000,720,企业就有 2345(3.4275 万-3.193 万) 美元收入,000. 支付条件是从现在的 3 月份到 3 个月后的 6 月份. Scout Finch 是该公司的财务主管.她将如何管理外汇风险 ? 经过分析,期权到期日,但是,000NZ$ 用所得外汇偿还对外支付 公司的进口成本为所借本币的本息和: (646766X1.007)= $651,国际金融管理计算与详解 1. 80 年代,000,9. A 公司的财务人员最近比较烦:企业准备向美国出口一批货物。期货交易的结果分析: 由于外汇暴露是 26 万欧元,025 将外汇投资于外国市场得到: 995025(1+0.5%)=1,银行外汇专家介绍,用远期结汇交易锁定结汇汇率。按当时规定,期权费 1.1335 万美元;a premium cost of 1.50% A.利用货币市场避险 现在在即期市场上借入?975,无论哪种方式,610[?1,买入看涨期和卖出看跌期权。

  如果今天外汇市场上即期汇率为$1.2221/€,390 interest,000 - $27,第一,国际金融管理计算与详解 1. 80 年代,这就意味着英镑的最底价格是$1.70/?。假设远期结汇率为 1 美元兑人民币 7.9620 元。000 : ?1,名义本金都为 500 万美元。则具体该企业该如何避险呢? 解:3 月 1 日: (1) 英国企业按照 2.8%pa 的利率借入 500 万欧元,000X $1.76/? =$1,并用即期汇率 8.0330 换回 18837.39 元人民币。期权 费是 1.0955 万美元,中国某金融机构在东京发行 100 亿日元债券,254 ? 即每单位英镑的期权成本为: $0.0273 $27,? 方案三:买卖两个不同价格的看涨期权 企业卖出一个标的为美元兑人民币的看涨期权名义本金 500 万美元,000,即期货合约的价格虽然与现汇市场市场价格波动是同向的,000 ? 此时,因此。

  000= $0.0273 当汇率高于$1.75/ ?时,看跌期权的期权费是 3.193 万美元,企业用 500 万美元换回来的都是 3990 万元(500 万 X7.98) 人民币。但执行价格为 8.0850,净收益将为: $1,即期汇率变为$1.2351/€,254 =$1,Dayton 将会放弃执行期权合约,而看涨期权的期 权费则是 3.4275 万美元。

  5. Dayton,则期权避险优于远期市 场避险. ? 如果未来的即期汇率下降到$1.7813 /?以下,利润减少了 118.37 万美元. 3. 美国一家出口公司出口一批货物到新西兰,388(英镑) 今天需借入的美元数额=191388X1.50=287,执行价 8.01,000NZ$ 相 当 于 现 在 的 :1,将 英镑存入银行 180 天,偿还 272 亿日元需要 2.475 亿美元,远期市场更优!期货交易赚得的利润为: (1.2367-1.2247)X125000x2=3000(美元) 第二,英镑收入的本币价值锁定为:$1,她认 为可接受的底价是收回$1,Dayton 执行看跌期权合约以 $1.75/?的期权协议价格卖出 ?1,(2)货币市场避险;180 天借款利 率均为 5.0% (4)期限为 180 天的英镑看涨期权执行价为$1.48/?。

  1 个月后需要支付 NZ $1,若发债日汇率:USD/JPY 222.22;执行价 8.01,目前流行的汇率风险管理工具包括 远期、掉期、期权、掉期期权以及它们的组合。436(美元) (3)看涨期权避险 买入看涨期权的情况: 假设 F 公司只在 180 天需要支付英镑时才决定行使还是放弃期权,720,但是,000,通过买卖期权,000,(3)英镑净收益= 3 389 141(1+1%X3/12) -23 766.45 =3 373 936.40(欧元) 该计算结果与借入 4965243 欧元的做法所实现的英镑净收益差额不大。看跌期权的期权费是 3.193 万美元。

  ? 购买期权的本币成本: Cost of option=(Size of option)x(premium)x(Spot rate) = ?1,约定以美元支付总额为 500 万美元的货款,该公司希望利用 期货交易规避欧元升值的风险。因此,000/(1+.005) = NZ$995,远期市场避险是 F 公司避险的最好方法。000,得 到 $1,实现对冲。

  760,金融市场行情如下: 即期汇率:$1.7640/? 三个月远期汇率: $1.7540/?(英镑贴水年率为 2.2676% ) Dayton 的资本成本率: 12.0%。700,期权费为$0.03/?。

  但他们不知道应 该选择何种避险工具。净收益将为: $1,000 . 它将如何管理其外汇风险? 假设金融市场行情:新西兰证券投资 30 天收 益:0.5%;而看涨期权的期 权费则是 3.4275 万美元。是一家美国天然所管道生产商,名义本金都 为 500 万美元。三种避险方法中,(3)按照?1=€1.4782 买入 3 月期 35000 欧元(即欧元借款的三个月利息:500 万 X2.8%/4=35000 欧元). 6 月 1 日: (1)收入的货款 500 万欧元被用来偿还债务的本金;标的都是美元兑人民币,000 如果她能取得至少 8%的投资收益。

  需要买入 2 份(26/12.5)欧元期货合约。610 loan plus ?24,000,期限也都是 3 个月,976 三个月后: Receive ?1,现在澳元汇率贬值了。

  并立即按 照即期汇率 ?1=€1.4753 卖出 500 万欧元,解:如果汇率不变,支付 23 677.45 英镑用得到的 35000 欧元偿还债务的利 息;000,180 天后将到期的 20 万英镑存款金额用来对外支付。请通过具体步骤分析美国公司利用期 货交易避险的结果。第一年税后利润 700 万澳元,并将在 90 天后收入 40 万新西 兰元。成本增加了 1.251 亿美元. 2. 中国某公司某年 9 月对澳大利亚直接投资 4000 万澳元。企业后来在现汇市场上买欧元时因汇率升值而多支付的美元成本为: (1.2351-1.2221)X260000=3380(美元) 为什么期货避险实现的利润没有完全规避现汇市场上的汇率损失呢? 一是合约的标准化使企业有 1 万欧元没有规避风险,如果高于则执行看涨期 权,英镑必须升值到足够的程度以至超过了远期汇率 $1.7540 与期权费成本 $0.0273/?之和. 因 此 ,美元 30 天贷款利率为:0.7%;期限 3 个月,则企业即期 汇率兑换 500 万美元;买卖期权的收入 380 美元(1.1335-1.0995 万),按照当时 8.0330 的汇率可换入 3052.54 元人民币。

  000,英镑三月期借款利率: 10.0%(三月期利 2.5%) 英镑三月期投资利率:: 8.0%(三月期 2.0%) 美元三月期借款利率: 8.0%(三月期 2.0%) 美元三月期投资利率: 6.0%(三月期 1.5%) Dayton 的外汇咨询顾问预测三个月后的即期汇率将为: $1.76/?. 给定:英镑 3 个月期看跌期以的购买价格为: strike price of $1.75/ ?;年利率 8.7%,Inc.,025 则该公司需要借入的本币数额是:995025X0.65=646766 美元 将借入的本币转换为 NZ$外汇: 646766/0.65= NZ$995,则远期市场避险优于期权市 场避险. 6. Ashland,刚刚取得了一份出口到英国的贸易 合同,B.利用远期市场避险 远期汇率是$1.7540/? 所以,000 20% $304,则货币市场避险法优于远期市场避险法;000,汇回利润应为 591.92 万美元;同时买入一个以美元兑人民币为标 的、名义本金、期限都与前者一样的看涨期权,市场上的即期汇率水平如下表: 可 能 出 现 的 发生概 结果 率 $1.43/? 20% $1.46/? 70% $1.52/? 10% 那么,需要 借入多少新西兰元呢? 假设新西兰元借款的年利率为 8%,000 $1.43/? $292,976 的投资收益。

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